中证A500ETF建仓节奏差异化 3只仓位接近打满 4只仓位不足六成 节奏不同影响如何？

　　来源：财联社

　　下周，10只中证A500ETF将集体上市。而上市公告书披露的数据显示，这10只ETF在建仓节奏方面存在较大差异。截至10月8日，3只ETF的股票仓位已超9成，而4只ETF的股票仓位不足6成。

　　有投资者质疑，仓位较低的中证A500ETF会错失反弹机遇。然而，随着近几天股市回调，建仓节奏较慢、仓位较低的A500ETF又可能会受益。对此，业内人士指出，相对于短期涨跌，A500ETF的中长期投资价值更值得关注，且ETF上市前通常都会完成建仓操作，上市前建仓节奏对上市后购买的投资者影响不大。

　　中证A500ETF建仓节奏差异较大

　　10月15日，将有10只中证A500ETF同时上市。不过，从建仓节奏来看，这10只ETF之间存在较大差异。

　　根据10只ETF的上市交易公告书公布的数据，截至10月8日，这些ETF的股票仓位从四成到九成不等。

　　其中，景顺长城中证A500ETF、摩根中证A500ETF、招商中证A500ETF的股票投资占基金总资产的比例超过90%。

　　由于9月26日至10月8日期间股市涨幅较多，高仓位对基金单位净值的贡献也较为明显。截至10月8日，摩根中证A500ETF的单位净值在10只A500ETF中排名第一，为1.0597。此外，景顺长城中证A500ETF的单位净值也达到1.0482。

　　而也有部分A500ETF的基金经理保持较为和缓的建仓节奏。截至10月8日，泰康中证A500ETF、南方中证A500ETF、华泰柏瑞中证A500ETF、银华中证A500ETF的股票仓位小于60%。

　　其中，泰康中证A500ETF的股票仓位最低，仅为38.05%。由于仓位较低，截至10月8日，该基金的单位净值为1.0007。

　　值得注意的是，华泰柏瑞中证A500ETF、南方中证A500ETF的仓位虽然较低，但10月8日的最新净值却相对较高，分别达到1.0509和1.0227。

　　上市前会完成建仓

　　中证指数官网显示，9月30日和10月8日，中证A500指数的涨幅分别为8.99%和6.33%。

　　高涨幅让10月8日仍仓位较低的A500ETF受到质疑。对于这些基金，有投资者在社交平台上询问：“这波涨幅抓住了吗？”有网友则回答称，“肯定没抓住。”

　　对于这些质疑，有业内人士指出，极端股市行情可能会让指数在未来的波动扩大，因而低仓位的利弊不能仅靠10月8日的数据来判断。

　　10月8日之后的交易日，中证A500的跌幅较多，仓位较低的A500ETF或将受益。中证指数官网显示，10月9日，中证A500指数跌幅达7.03%。10月10日，该指数收涨0.65%。但在10月11日，中证A500指数又转跌，当日跌幅达3.1%。

　　还有一大型公募内部人士对记者表示，通常，ETF在上市前都会完成建仓，即使10月8日披露的仓位较低，基金经理也会在15日上市前将仓位“打满”。

　　“出于稳健运作、跟踪精度等方面的考虑，ETF基金在上市前会完成建仓。而A500ETF又是备受各家基金公司重视的产品，肯定会谨慎操作，保证上市前的建仓不出问题。”该人士如是说。

　　还有一资深公募人士对记者表示，“由于担心过早建仓会面临更多市场波动风险，一些ETF会选择上市前一天建仓。但由于近期股市行情启动，为抓住投资机遇，一些A500ETF的基金经理更早地开启了建仓操作并将仓位打到很高，但也有一些A500ETF的基金经理采取了比较保守的建仓节奏，没有在10月8日就把仓位打满。究竟是快建仓好还是慢建仓好，还需要看14日的股市表现来确认。不过，无论是快建仓还是慢建仓，基金经理都会在ETF上市前完成建仓，对上市后购买A500ETF的投资者影响不大。”

　　中长期投资价值更值得关注

　　近几日的建仓节奏和股市表现固然会对A500ETF的净值表现造成一定影响，但相对于短期涨跌，A500ETF的中长期投资价值更值得关注。

　　展望未来，多家机构看好A500ETF的中长期投资价值。

　　据华泰柏瑞基金统计，从财务指标看未来成长空间，截至2024/6/30，中证A500指数成份股平均ROE为5.01%，其中76.6%的成份股净资产收益率或营收增速位居同行业前50%，彰显较为出色的价值创造能力。

　　从长周期的超额收益创造能力来看，据富国基金统计，自2004年12月31日以来，中证A500指数的累计涨幅为280%，而同期沪深300指数和中证100指数分别上涨了228%和203%。相较之下，中证A500指数在较长的时间维度中，更具超额收益。从财务指标来看，中证A500指数成分股的质地较优，指数整体的净资产收益率和利润增速分别为11%和21.69%，彰显着出色的价值创造能力和未来成长空间。

　　此外，A500ETF还有望成为境内外长期资金布局优质中国资产的重要通道。

　　恒泰证券认为，A500指数是一个从编制逻辑上，就在与国际接轨的指数，为引进海外资金增持A股核心资产打下基础。与此同时，互联互通筛选原则的加入，让海外投资者可以直接参与A股市场，让中证A500指数成为了连接海内外资本市场的桥梁。