达拉斯联储行长：风险面前降息应该缓步走 流动性仍非常充裕

　　达拉斯联储行长洛根再次呼吁美联储对降息小心谨慎，因为经济环境仍然存在不确定性。

　　洛根周一对证券业和金融市场协会年会发表书面讲话称，减少限制性货币政策将有助于美联储平衡在实现通胀稳定和就业最大化这两个使命上的风险。

　　洛根表示，“如果经济如我目前所预期的那样发展，那么逐步降低政策利率，使其趋于更正常或中性水平的策略将有助于管理风险和实现我们的目标。然而，任何冲击都可能影响通往利率正常化的路径，包括政策应该以多快的速度推进，以及利率应该在哪里稳定下来”。

　　洛根说，“联邦公开市场委员会需要保持灵活性，并愿意在适当的时候进行调整”。

　　曾经在纽约联储任职多年的洛根还谈到了央行的资产负债表和融资市场动态。

　　资产负债表

　　洛根表示，市场流动性仍然“非常充裕”。虽然过去两年美联储隔夜逆回购工具的使用一直在下降，但当前余额仍然远高于疫情前水平。

　　她表示，“就目前而言，隔夜逆回购工具使用量为额外的过剩流动性提供了缓冲，但从长远来看，这些余额应该可以忽略不计。”

　　“如果随着回购利率接近准备金利率，而该工具的余额没有下降，那么隔夜逆回购利率可能是合适的”。她还补充称，近期货币市场压力似乎是暂时的，决策者应该容忍这些小压力以达到有效的资产负债表规模。

　　洛根指出，抵押贷款支持证券仍然是资产负债表的主要持有资产，预计未来多年仍将如此，但美联储希望最终持有多数是国债。

　　这位达拉斯联储行长再次呼吁所有银行签署并准备在必要时使用紧急流动性工具——贴现窗口。她还暗示，联邦公开市场委员会可能在某个时候考虑对常备回购工具进行中央清算。