TMA量价齐升 正丹股份前三季度净利润暴增近30倍

10月15日晚，TMA（偏苯三酸酐）全球龙头正丹股份(300641)发布三季度业绩公告称，2024年前三季度营收约25.96亿元，同比增加130.28%；归属于上市公司股东的净利润约8.25亿元，同比增加2949.37%；基本每股收益1.6442元，同比增加2878.62%。

公开资料显示，正丹股份主营业务涉及精细化工行业和环保新材料行业，目前主要产品包括TMA、TOTM、乙烯基甲苯(VT)、均四甲苯等。而TMA行业属于寡头竞争，产能集中美国英力士、意大利柏林、正丹股份、百川股份、泰达新材5家企业手中。正丹股份TMA产能8.5万吨/年，是目前全球产能最大的TMA供应商。

据了解，TMA最主要的用途就是和异辛醇反应生产环保型增塑剂偏TOTM。其三大下游产品高耐热PVC线缆、粉末涂料、绝缘材料分别占我国TMA需求的52%、40%、7%，并且其目前暂无替代品。

今年上半年，正丹股份业绩就暴增10倍。从三季报来看，公司第三季度实现营业收入12.14亿元，同比增长130.28%；净利润5.39亿元，同比增长37872.2%。正丹股份表示，营收增长的原因是主要产品销量及售价均显著增加。

从价格方面来看，今年以来，TMA出现大幅上涨。年初其价格还是1.6万元/吨，至5月份已涨至5万元/吨。

正丹股份在半年报中曾表示，“由于海外TMA生产厂家供货不稳定，供应偏紧，海外市场对中国TMA需求增长显著，公司主要产品TMA销售数量及销售单价均较上年同期有较大增幅，同时TOTM产品销售数量及销售单价也较上年同期有一定增幅，公司营业收入同比大幅增长；随着公司TMA和TOTM产能的持续释放，规模效应逐渐显现，成本费用率明显下降。使得归属于上市公司股东的净利润大幅增长。”

市场也颇为关注公司TMA涨价原因、后续销售情况等。此前接受机构调研时，公司表示，2024年4月起，市场流传关于美国英力士永久性关闭其TMA（偏苯三酸酐）生产装置的传闻，且TMA产品逐渐呈现供不应求的状态，销售价格和销售数量逐步上涨。公司投资建设的年产6.5万吨偏苯三酸酐绿色化升级改造项目目前正在建设过程中，建设总工期预计24个月。未来随着国内增塑剂、粉末涂料、高级绝缘材料、高温固化剂、高级润滑油等下游行业的发展，我国偏苯三酸酐需求将保持持续增长的态势。

近年来，包括正丹股份在内的国内化工企业加大了海外出口力度。9月6日正丹股份公告，公司拟与持股5%以上的股东华杏投资共同在新加坡新设控股子公司，并在马来西亚投资建设生产基地。

据公告，按照初步规划，生产项目将建设年产5万吨TMA项目以及年产2万吨新材料特种单体项目，计划分期建设，投资金额不超过8000万美元，拟以自有和自筹资金投入。

正丹股份表示，随着海外产能的退出以及下游行业的不断发展，TMA海外市场需求快速增长，同时中美贸易摩擦导致对美贸易关税增加，为满足海外市场的需求并打造全球化交付能力，公司综合考量新加坡、马来西亚的各项资源禀赋、政策体系及投资经济效益等因素后审慎决定在马来西亚投资建设新的生产基地，系公司开展全球产能布局的第一步。

二级市场显示，今年2月初正丹股份股价曾最低下探至2.83元/股。不过从4月份开始，该股股价一路上涨，曾高达36.67元/股。从年内低点到高点，正丹股份一度涨超10倍。截至10月15日，公司收盘于26.7元/股。

15日晚，正丹股份同时披露2024年中期利润分配方案，向全体股东每10股派发现金股利4元（含税）。